国泰君安期货：焦煤三连阴！此前上涨的逻辑变了吗？_新浪财经_新浪网

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端国泰君安期货市场分析师陈骏昊投资咨询证号：Z0021546近期焦煤期货价格一改此前快速上涨的国泰强势表现，上位出现明显回落。君安焦煤辑变截至今天下午收盘，期货焦煤期货主力合约走出三连阴，连阴收报1649元/吨，此前财经日内跌幅超3%。上涨焦煤短期下跌有哪些驱动？新浪新浪此前上涨的逻辑是否发生改变？近期需关注哪些因素？近期焦煤上位回调的主要逻辑主要是蒙煤通关量的不确定性及价格上位资金情绪的变化。1． 近期中蒙元首在上合组织峰会期间举行会晤，国泰双方就边境口岸建设、君安焦煤辑变能源供应等问题交换了意见。期货市场存在对蒙煤通关恢复的连阴预期，对盘面形成一定压制作用；2． 焦煤主力合约从8月初的此前财经1300元/吨附近上冲至8月末1700元/吨以上，快速上行之后多头获利了结情绪汇集兑现，上涨焦煤价格上位回落伴随明显减仓。新浪新浪但值得注意的国泰是，此前上涨的供需层面核心驱动并未发生明显改变。1． 安全事故后，国内供应缺口仍未便修复，7月底发布的《国家矿山安全监察局关于开展矿山安全生产突出问题整治的通知》对市场乐观预期形成一定修正作用；2． 进口增量未便弥补国内供应缺口，蒙煤受环保检修及前期通关过高影响，当前通关量有所受限；此外海运煤到港量处于年内低位，增量有限。3． 铁水复产叠加各环节资源普遍偏紧，中下游低库存状态对原料的刚性支撑仍然存在，旺季补库预期较强。综合来看，虽然短期受到外部供应预期与资金情绪扰动，但此前的上涨逻辑仍然存在，因此焦煤价格短期出现回调，但构成反转的难度或较大。投资者需注意追跌风险。短期可重点关注蒙煤通关量变化情况与国内煤矿的复产节奏、钢厂利润偏低情况下的补库情况以及终端要求的旺季实际兑现情况。盘面上看，投资者仍需注意高波动风险，短期可关注焦煤主力合约1600整数关口位置附近的支撑作用。谨慎看待当下行情波动，注意单边持仓风险。资料来源：国泰君安期货研究所、公开资料整理完稿时间：2026.9.3  16：00本内容仅用于学习交流，不构成投资建议。接收本文不代表国泰君安期货与读者建立任何业务关系。本公司不对信息的准确性、完整性和可靠性提供保证，投资者须自行承担风险。本文观点仅为作者个人分析，不代表公司立场。未经书面授权，禁止任何形式的复制、修改或引用。如需转载，请注明出处为国泰君安期货，确保内容完整性，且不得对本点评进行有悖原意的引用、删节和修改。新浪合作平台国泰君安期货开户 安全快捷有保障海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP责任编辑：朱赫楠